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云晖访谈 | 云晖资本再次受邀参加彭博财经新闻访谈

作者: 2020.08.05 浏览( 799)
2020年8月5日,云晖资本合伙人熊焱嫔作为客座嘉宾,第四次受邀参加彭博电视直播采访,阐述其对科技投资领域的看法和观点。云晖资本是一家专注于投资先进制造和硬科技的私募股权机构,由五位资深投行家于2016年创立。

  • 五位联合创始人累计有超过80年的资本市场经验, 曾帮助120家企业实现IPO或者并购退出,拥有极为深厚产业资源、行业认知和投资和退出经验;

  • 云晖资本垂直专注于产业升级和硬科技领域投资,主要包括智能制造、半导体、5G、工业互联、新汽车和人工智能等赛道

  • 目前管理基金规模达到13亿美金,累计已投项目26个,包括宁德时代、孚能科技、极智嘉、容联云、地平线机器人、壁仞科技、紫建电子等一大批优质科技企业;

  • 云晖获得“2020年科创之星最佳科创投资机构“、”2019年金牛奖最佳私募股权退出案例“、“ 2018年中国最具成长潜力私募股权机构 TOP10”、“2017年中国新锐私募股权投资机构TOP10”、以及“新能源科技最佳投资案例奖”等诸多奖项。


以下为视频访谈内容:

 

1.    你们的投资策略是什么?

 

云晖资本自成立以来,一直专注于先进制造和硬科技领域的投资。在底层技术层面,我们关注5G、半导体和AI;在应用层面,我们关注工业互联网、新能源汽车等新兴领域。过去几年里,O2O、TMT、共享经济和AI在中国资本市场颇受关注,而硬科技企业坐了多年“冷板凳”。但是从今年开始,中美贸易战的大背景下,政府制定了新的扶持政策,中国资本市场开始逐渐重视这一领域的投资。

 

对内,国家对数字基建设加大资本投入、给予政策支持,这为国内硬科技企业提供了肥沃的土壤;对外,贸易战倒逼中国加速科技创新,更多的科技公司有机会参与供应链,成为链条上重要一环,而这些是他们之前无法触及的机遇。

 

当然,中国对科技创新和产业升级的迫切需求也将创造更多投资机会,我们也会利用这个机会投出更多更优质的高科技独角兽。目前看来,这一领域的需求增长还未完全反映在收入和估值中,许多领先公司的估值还仅仅停留在1.5亿至2亿美元之间,因为虽然这些公司规模尚小,但其中很多公司已准备在未来的1-2年内进行IPO,我们也将迎来绝佳的投资机遇。

 


2.     新冠肺炎疫情是否对你们产生影响?

 

 

总体而言,新冠肺炎疫情对我们的投资策略影响不大,因为与基金8年左右的存续期相比,疫情仍然是一个短期事件。事实上,新冠肺炎疫情的确对2020年第一季度财务产生了重大影响,但自二季度以来,疫情的影响逐渐减弱,经济增长速度超出预期。从我们被投企业的反馈来看,他们早已恢复了正常的工作和生产能力,正在加速弥补上年半缺失的业绩。这其中,半导体行业并未受到太大影响,人工智能、云服务和工业物联网领域反而在疫情期间和疫情常态化管控之后,实现了业务增长。

 

 

3.     关于目前的募资形势?

 

我们认为,今年是最佳投资时机,同时也是最糟糕的募资时机。总体而言,现在国内机构向美元LP募资普遍是具有挑战性的,因为跨境旅行的限制使投资者难以进行现场尽职调查。从云晖自身来看,我们目前正在进行第四轮募资,本轮将很快结束,但由于旅行限制,本轮募资也比预想中延迟了一些时间。

 

相比美元基金,人民币基金的募资相对容易,且能够在这波硬科技浪潮里获得更多的投资机会。因为越来越多高科技公司选择在国内上市,科创板以及创业板注册制的到来,极大降低了IPO准入门槛、审核速度也明显提高。因此,许多原本处于VC或成长期阶段的公司都在摩拳擦掌,筹备冲刺上市。我们之前投资的大部分公司也将计划在未来一年多时间内申报上市并逐步实现退出。 



4.     您从哪里找机会?您对科创板有什么看法?

 

我们认为,硬科技和产业升级将带来巨大机遇,当前中美脱钩的环境也使得中国在这两方面的需求变得更加紧迫,这其中暗藏诸多投资机会。

 

事实上,科创板在过去一年实践得非常成功,创业公司、LP都从中受益。比如类似云晖这样的投资机构有了更多通畅的退出通道,能以更快的速度向LP兑现回报,这也有助于LP持续投资我们的新基金。同时,科创板也极大鼓励了拥有核心技术的创业公司,它们现在拥有更多上市选择,而不仅限于香港交易所或美国纳斯达克。

 

科创板当前的高估值是由于流动性的溢出,我相信这个情况在未来会得到调整。

 


5.    您在找什么样的目标公司?

 

我们已经投资了一些半导体公司,包括GPU、EDA、存储中使用的芯片、5G设备等,比如我们近期领投了中国独角兽Geek +(极智嘉)和Cloopen Cloud 。Geek +是一家使用AI和机器人技术构建智能物流解决方案的公司, Cloopen Cloud是一家为企业通信提供云服务的科技公司。

 

 


以下为Bloomberg过往采访记录:

 

2019年8月27日,云晖资本合伙人熊焱嫔就在接受彭博社采访时表达了她对资本市场的看法。

 

在之前的全球化时代,投资机会通常存在于具有相对优势的供应链体系中,而投资那些全球范围内的领先企业成为一种主流策略。但是,在当前中美逐渐脱钩的环境下,投资机会正从投资全球领先的公司转移到投资有希望的中国本土公司,因为中国正在尝试依靠内生发展实现国产替代,并逐渐形成自己的供应链。由于云晖资本一直专注投资具有完整核心技术价值链的中国高科技公司,因此我们的投资策略并未受到全球环境的影响,反而在当前摩擦不断加剧的形势下,收益表现越发强劲。

 



 

云晖资本合伙人熊焱嫔曾在2019年4月22日的彭博社采访中表示:科创板的成立为私募股权基金和高科技公司提供了机会。二级市场高估值拉高了一级市场估值,导致一级市场估值倒挂。对于私募股权基金而言,这显然是个不健康的现象,但2018年的去杠杆化环境已对此现象起到部分缓解作用。